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多国资本市场“复制”美股SPAC,新交所已正式发布规则!
作者:管理员    发布于:2021-09-12 08:50:32    文字:【】【】【


图:新交所公布的SPAC上市规则


自2020年SPAC上市在美国爆火后,SPAC上市热潮逐渐向全球蔓延。新加坡交易所(SGX)于9月2日正式发布了特殊目的收购公司(SPAC)的主板上市规则,并于9月3日正式生效,这意味着新交所成为亚洲首个接受SPAC的证券交易所。


新加坡交易所监管公司首席执行官陈文仁指出:希望通过推出SPAC制度吸引更多高质量的公司在新交所上市,为投资者提供更多的投资选择和投资机会。


值得注意的是,为了吸引SPAC公司入驻,新交所发布的SPAC规则最终版相关条款较此前的征求意见稿做了大幅放宽—比如SPAC公司在新交所上市的市值不低于1.5亿新加坡元,低于征求意见稿的3亿新加坡元;SPAC公司的最低公众持股人数降至300人,低于征求意见稿的500人;SPAC的每股发行最低股价不低于5新加坡元,低于征求意见稿的10新加坡元;SPAC公司设立地可以不在新加坡,此前征求意见稿则要求其设立地必须是新加坡。


新交所大幅放宽SPAC规则,很可能是想以此振兴“岌岌可危”的IPO业务。据Refinitiv数据显示,今年前8个月,新交所的IPO筹资额降至2.39亿美元,创下过去六年以来最低值。


引入SPAC业务能否重振新交所的IPO业务,一方面取决于是否能吸引众多优质高科技、新经济企业,重新提升新交所的吸金能力;另一方面则受到当地资金流动性与交易活跃度影响,若新交所的企业低估值与流动性较差状况迟迟未能改变,众多SPAC公司未必愿意前往。尽管伦敦、新加坡证券交易所争相放宽SPAC规则,此举能否吸引足够多的SPAC公司青睐,仍是未知数,需要持续关注。

在2020年美国SPAC爆发后的一年里,SPAC上市模式越来越受到国际资本市场的关注,欧亚地区私募机构赴美股发起SPAC的案例不断增加,一些交易所因此萌生了复制美股模式的想法,希望可以从中分一杯羹。在英国、加拿大、意大利等国也均存在SPAC上市模式。


截至2021年上半年,全球IPO市场融资规模创下新高,其中美股纳斯达克、纽交所依然大幅领先其他市场位列第一、第二名。截至9月初,美国全年SPAC上市数量421家,融资金额1232亿美元。中国企业通过SPAC模式赴美上市的热情依旧十分高涨。比如近期备受关注的Tim Hortons 中国和日日煮都要通过SPAC赴美上市。


SPAC已成为全球IPO市场的一个热门趋势,全球证券交易所复制SPAC争抢IPO业务。企业如何选择上市目的地,需要企业做好考量,需要企业持续关注当地资本市场的资金流动性与投资机构风险偏好,监管部门对SPAC的监管制度以及判断未来拟注入的资产(高科技新经济企业)能否实现预期的高估值。

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